台商PCB产值明年有望回温

文章出处：http://www.hch518.com网责任编辑：恒成和电路板作者：恒成和线路板人气：-发表时间：2013-12-02 23:19:00

[恒成和电路板]PCB厂欣兴(3037)今年以来营运受压，不过外资机构野村证指出，欣兴明年可望有三大转机浮现，包括HDI(高密度连接板)生意已触底，随竞争对手退出市场，欣兴HDI出货的价、量均可重返成长，再加上FC-BGA(覆晶球栅阵列封装)载板产能将在明年开出，有助于支撑欣兴业绩增温。野村将欣兴评等自「减码(Reduce)」提升至「中立(Neutral)」，目标价维持在21元。

野村证券表示，PCB整体市况仍面临毛利率遭砍的压力，市场对PCB产业多持熊市看法；但野村证券认为，从当前市况演变已可见PCB大厂欣兴营运有回温迹象，预期在明年Q2开始营收就可恢复年成长，将挥别谷底重启成长势头。

野村证券指出，欣兴2014年重返成长主要推手有三，包括HDI出货增温、HDI竞争对手退出市场，以及新开出的FC-BGA载板产能，均将有利于欣兴营运走稳。

欣兴的HDI板近年来出货动能虽有所受阻，惟野村证券认为，欣兴在明年上半年就可重返美系智慧型手机大厂供应链，继今年站稳非美系手机厂之后，再添新动能；同时，与欣兴在高阶HDI板领域呈现直接竞争的日商Panasonic，已在日前(11/28)宣告将逐步停产其PCB产能，野村证券看好欣兴供应价、量将可同步拉高，成为营运挥别谷底的主要推手。

另一方面，欣兴在IC载板市场的扩张也不曾稍止。野村证券指出，欣兴在中国智慧型手机晶片的供应链布局渐趋完善，预期明年欣兴供应给联发科(2454)的FC-BGA载板占有率将有所提高，同时包括Intel等其他新客户方面亦可望有具体斩获，随着欣兴FC-BGA载板新产能开出，业绩将收如虎添翼之效。

野村证券认为，欣兴自明年Q2起将可挥别营收下滑的逆风，单季营收料恢复正向成长，营运出现充分的转机，据此将欣兴评等自「减码(Reduce)」提升至「中立(Neutral)」，目标价维持在21元。

欣兴今年前10月营收为507.61亿元，较去年同期下滑10.1%；今年前3季，欣兴税后盈余为13.57亿元，年减幅度深达49%，EPS为0.88元。